Восстановление Украины должно базироваться не на простом воспроизведении довоенной экономики, а на принципе Build Back Better & Greener — восстановлении с учетом энергоэффективности, возобновляемых источников энергии и циркулярной экономики. По оценке RDNA5, на восстановление и реконструкцию страны в следующее десятилетие потребуется около 588 млрд долларов США. Как отмечает Андрей Грис, начальник управления социальных и экологических рисков Укргазбанка, важно не только найти эти ресурсы, но и создать механизмы их мобилизации, сочетая бюджетные средства, международную поддержку и частный капитал.
Основные элементы зеленой финансовой модели
Первым элементом является фискальная политика, которая формирует качественный портфель проектов, обеспечивает прозрачный отбор и покрывает риски, которые рынок не может взять на себя. Среднесрочный план государственных инвестиций на 2026–2028 годы предусматривает 581,3 млрд грн в 12 секторах. Бюджетные инструменты должны работать вместе с международным климатическим финансированием, а зеленое бюджетирование предполагает маркировку расходов по принципу «не наносить значительного вреда» экологическим целям.
Второй элемент — климатические инвестиции. Ukraine Investment Framework имеет 9,6 млрд евро бюджетной способности для смешанного финансирования, из которых не менее 20% направлено на климатические и экологические цели. Ключевой подход — снижение рисков через гранты и гарантии, которые повышают способность проектов получить финансирование. Перспективным инструментом являются кредиты, связанные с показателями устойчивого развития (sustainability-linked loans).
Третий элемент — общие стандарты для всех участников финансирования. В ЕС эту роль выполняет Таксономия, которая определяет требования к экологической устойчивости проектов. Для Украины совместимость с этими стандартами является условием доступа к европейскому капиталу, но критерии должны адаптироваться к украинским реалиям.
Четвертый элемент — интеграция ESG-рисков в финансовое управление. НБУ уже внедряет эти подходы, а с 2026 года банки должны учитывать рекомендации Европейского банковского органа по управлению ESG-рисками. Это означает переход к анализу портфельных рисков и адаптивности бизнес-моделей клиентов.
«Банки обеспечивают практическую связь между системой устойчивого финансирования ЕС и украинской реальной экономикой», — подчеркивает Андрей Грис.
Опыт Укргазбанка
Укргазбанк с 2016 года развивает зеленое финансирование и систему управления экологическими и социальными рисками. По состоянию на 1 октября 2026 года портфель проектов, соответствующих критериям Таксономии ЕС, составлял около 10,3 млрд грн (230 млн долларов США). По итогам 2025 года углеродная интенсивность банка составила около 1,6 млн тонн CO₂-эквивалента, охватывая все основные категории выбросов.
В 2026 году банк утвердил Стратегию устойчивого развития на 2026–2029 годы, которая предусматривает комплексную ESG-трансформацию: интеграцию ESG- и климатических рисков во все процессы управления, развитие ESG-рейтинга заемщиков и мониторинга факторов устойчивого развития. Отдельное направление — создание рамочной основы устойчивого финансирования, приближающей практики банка к стандартам ЕС.
От программ к рынку устойчивого капитала
Реформа зеленой финансовой системы направлена на создание целостного рынка устойчивого капитала, а не только отдельных льготных продуктов. Фискальная политика, стандарты, регуляторные требования и международная поддержка должны сочетаться, а банки — превращать эту систему в реальные инвестиции в предприятия, сообщества и инфраструктуру. Без активного участия банков зеленое финансирование останется совокупностью бюджетных и донорских программ, а с их участием — станет рыночным механизмом масштабирования частного капитала и модернизации страны.