Питання використання понад 200 мільярдів євро заморожених російських активів у Європі знову стало предметом дискусії в ЄС після того, як Швеція у серпні ініціювала новий етап обговорення. Проте, як повідомляє Kyiv Independent із посиланням на європейських чиновників, за місяць істотного прогресу щодо ухвалення рішення не відбулося.

Ідея використати ці активи для фінансування допомоги Україні набула актуальності після заяви президента Володимира Зеленського про дефіцит бюджету України у 2026 році на рівні 27 мільярдів доларів. При цьому третина необхідної Україні суми досі не покрита, попри кредитну підтримку ЄС у розмірі 90 мільярдів євро.

Попри бажання Швеції просунути питання, представники Єврокомісії наголошують, що ініціатива не зрушить з місця без чітких вказівок від держав-членів. Раніше президентка Єврокомісії Урсула фон дер Ляєн анонсувала план використання російських активів, але він не отримав підтримки, зокрема через опір Бельгії. Дипломати країн ЄС також не запропонували власних конкретних рішень, а Швеція після вересневих виборів має тимчасовий уряд, що обмежує її можливості.

Дискусія серед експертів та альтернативні пропозиції

На тлі відсутності політичного рішення обговорення перейшло у площину експертних дискусій. Колишній прем'єр-міністр Великої Британії Ріші Сунак у статті для The Times закликав використати заморожені активи, заявивши, що це продемонструє рішучість Заходу. Міністр фінансів України Сергій Марченко на заході Європейського політичного центру запропонував передати контроль над активами від бельгійської Euroclear до ЄС загалом, щоб розподілити юридичні ризики.

Фінансовий коментатор Г’юго Діксон презентував проєкт регламенту, який, на його думку, дозволить зняти ризики з Бельгії та компенсувати можливі втрати у разі російських дій у відповідь. Він вважає, що його пропозиція краща за грудневу ініціативу Єврокомісії, яка передбачала кредитування під заставу активів Euroclear.

Водночас експерти попереджають про ризики для фінансової системи. Професор фінансів Вім Схаутенс з університету KU Leuven зазначив, що інвестори можуть розцінити передачу активів як конфіскацію, що вплине на довіру до ринку та призведе до втрати бізнесу для Euroclear.

Пошук компромісу та нові ідеї

Прем'єр-міністр Бельгії Барт Де Вевер заявляв, що не підтримає використання активів без аналогічних кроків з боку інших країн, які їх утримують. Серед них — Японія, Велика Британія, Франція, Канада, Люксембург, Швейцарія та США. За словами двох посадовців ЄС, на технічному рівні експерти Бельгії та ЄС погоджуються щодо можливого рішення, але політичний консенсус досі відсутній.

Міністр закордонних справ Люксембургу Ксав'є Беттель скаржився, що деякі лідери уникають обговорення солідарного механізму, необхідного для ухвалення рішення.

Серед альтернативних ідей — ініціатива Центру досліджень фінансування розвитку WOLF (Windfall Optimization Loan Framework), яку презентував директор Томас Венон. Вона передбачає використання відсотків із заморожених активів для нового кредиту Україні з фіксованим терміном замороження активів (15–20 років), що, на думку Венона, зробить позику привабливішою для фінансистів. Він вважає, що "90 мільярдів євро з 20-річною заморозкою — це реалістично".

"Теоретично це можливо", — сказав Марченко щодо нової моделі кредиту, але професор Схаутенс попередив: "Якщо прибутковість буде 4, 5 чи 6 відсотків — це добре. Але якщо ні, хто покриє збитки?"

У підсумку, будь-яка з ідей може стати реальною лише за умови підтримки з боку держав-членів ЄС, які мають досягти консенсусу щодо подальших дій.