Украинский бизнес сталкивается с новыми вызовами: зависимость бюджета от международной помощи и высокая стоимость кредитов формируют новую экономическую реальность. Об этом говорится в аналитическом материале, опубликованном на espreso.tv.

Глава Национального банка Украины недавно заявил, что финансовая система страны не только стабилизирует экономику, но и постепенно восстанавливает функцию финансирования развития, а финансовое регулирование приближается к стандартам ЕС. В то же время, по монетарным показателям 2025–2026 годов, капитал для бизнеса остаётся дорогим и доступным лишь для выборочных компаний. По состоянию на июнь 2026 года учётная ставка НБУ составляла 15% годовых — это меньше, чем в 2022 году, но всё ещё высоко для экономики, нуждающейся в инвестициях.

В мае 2026 года средняя ставка по новым кредитам резидентам без овердрафта выросла до 19,7%. Для многих предприятий такая стоимость заёмных средств становится испытанием для бизнес-модели: компании должны чётко понимать, как обеспечить доходность, превышающую затраты на кредит, иначе рискуют усугубить финансовые проблемы.

"Условия дорогих денег заставляют бизнес начинать развитие не с поиска кредита, а с ответа на вопрос: способна ли компания заработать больше, чем стоит привлечённый капитал?"

Как отмечает espreso.tv, несмотря на рост денежной массы (на конец мая 2026 года — 4096,9 млрд грн, что на 15,7% больше, чем год назад), банки остаются осторожными. Они кредитуют преимущественно тех, кто может продемонстрировать прозрачную отчётность, стабильный денежный поток и реалистичный бизнес-план. Общий объём кредитов резидентам вырос на 10,9% за год, но корпоративное кредитование увеличилось лишь на 5,4%, тогда как потребительские кредиты — на 28,6%.

Важную роль в поддержке бизнеса играет государственная программа "5–7–9%". На конец мая 2026 года сумма заключённых кредитных договоров по этой программе достигла 531,6 млрд грн, а текущая задолженность — 180,6 млрд грн. Доля программы в гривневом кредитовании бизнеса составляет 46,7%. Это свидетельствует о значительной зависимости бизнеса от государственной поддержки, а не только об её эффективности.

Депозиты резидентов также растут: на конец мая 2026 года они достигли 3248,9 млрд грн. Часть бизнеса удерживает средства на счетах из-за неопределённости, хотя доходность депозитов (8,8%) значительно уступает стоимости кредитов. Это означает, что пассивное сохранение средств не может быть стратегией развития.

Стоимость привлечения средств в бюджет через ОВГЗ в июне 2026 года снизилась до 14,08%. Для банков это альтернатива кредитованию бизнеса, и только снижение доходности ОВГЗ может стимулировать их активнее работать с корпоративными заёмщиками — при условии, что бизнес будет соответствовать требованиям прозрачности и финансовой устойчивости.

Международные резервы Украины остаются значительными (45,73 млрд долларов США в июне 2026 года), однако их поддержка во многом зависит от поступлений международной помощи. В таких условиях предпринимателям приходится адаптироваться к постоянной неопределённости и высокой стоимости ресурсов, а развитие возможно только для тех, кто умеет эффективно работать с рисками и повышать продуктивность.