Український бізнес стикається з новими викликами: залежністю бюджету від міжнародної допомоги та високою вартістю кредитів, що формують нову економічну реальність. Про це йдеться в аналітичному матеріалі, опублікованому на espreso.tv.

Голова Національного банку України нещодавно заявив, що фінансова система країни не лише стабілізує економіку, а й поступово відновлює функцію фінансування розвитку, а фінансове регулювання наближається до стандартів ЄС. Водночас, за монетарними показниками 2025–2026 років, капітал для бізнесу залишається дорогим і доступним лише для вибіркових компаній. Станом на червень 2026 року облікова ставка НБУ становила 15% річних — це менше, ніж у 2022 році, але все ще високо для економіки, яка потребує інвестицій.

У травні 2026 року середня ставка за новими кредитами резидентам без овердрафту зросла до 19,7%. Для багатьох підприємств така вартість позикових коштів стає випробуванням для бізнес-моделі: компанії мають чітко розуміти, як забезпечити дохідність, що перевищує витрати на кредит, інакше ризикують поглибити фінансові проблеми.

"Умови дорогих грошей змушують бізнес починати розвиток не з пошуку кредиту, а з відповіді на питання: чи здатна компанія заробити більше, ніж коштує залучений капітал?"

Як зазначає espreso.tv, попри зростання грошової маси (на кінець травня 2026 року — 4096,9 млрд грн, що на 15,7% більше, ніж торік), банки залишаються обережними. Вони кредитують переважно тих, хто може продемонструвати прозору звітність, стабільний грошовий потік і реалістичний бізнес-план. Загальний обсяг кредитів резидентам зріс на 10,9% за рік, але корпоративне кредитування збільшилося лише на 5,4%, тоді як споживчі кредити — на 28,6%.

Важливу роль у підтримці бізнесу відіграє державна програма "5–7–9%". На кінець травня 2026 року сума укладених кредитних договорів за цією програмою досягла 531,6 млрд грн, а поточна заборгованість — 180,6 млрд грн. Частка програми у гривневому кредитуванні бізнесу становить 46,7%. Це свідчить про значну залежність бізнесу від державної підтримки, а не лише про її ефективність.

Депозити резидентів також зростають: на кінець травня 2026 року вони сягнули 3248,9 млрд грн. Частина бізнесу утримує кошти на рахунках через невизначеність, хоча дохідність депозитів (8,8%) значно поступається вартості кредитів. Це означає, що пасивне збереження коштів не може бути стратегією розвитку.

Вартість залучення коштів до бюджету через ОВДП у червні 2026 року знизилася до 14,08%. Для банків це альтернатива кредитуванню бізнесу, і лише зниження дохідності ОВДП може стимулювати їх активніше працювати з корпоративними позичальниками — за умови, що бізнес відповідатиме вимогам прозорості та фінансової стійкості.

Міжнародні резерви України залишаються значними (45,73 млрд доларів США у червні 2026 року), однак їх підтримка значною мірою залежить від надходжень міжнародної допомоги. У таких умовах підприємцям доводиться адаптуватися до постійної невизначеності й високої вартості ресурсів, а розвиток можливий лише для тих, хто вміє ефективно працювати з ризиками та підвищувати продуктивність.