Украина обладает значительным потенциалом в добыче нефти, газа и полезных ископаемых стратегического значения, однако большинство проектов по соглашениям о разделе продукции (СРП) до сих пор не перешли к стадии реальной добычи. Об этом говорится в аналитическом материале Powerhouse.

СРП — это особый инвестиционный механизм, который позволяет объединить государственный ресурс с частным капиталом, технологиями и экспертизой, передавая основную часть инвестиционного риска частному инвестору. Государство предоставляет доступ к недрам, а инвестор обеспечивает финансирование, технологии и управление. Произведённая продукция распределяется между сторонами на условиях, определённых соглашением.

Для государства СРП — это способ привлечь инвестиции и разработать сложные или недостаточно изученные участки без бюджетных затрат, поскольку риски берёт на себя инвестор. Для инвестора важна стабильность условий: соглашение фиксирует правила, распределение продукции и обязательства сторон на весь срок действия, который может достигать 50 лет. Сначала инвестор возвращает вложенные средства, а затем прибыль делится с государством.

Украинская практика: почему большинство СРП не работают

Первые два соглашения в Украине были заключены в 2013 году, а новый этап стартовал после конкурсов 2019 года, когда в 2020–2021 годах подписали ещё 11 соглашений. Однако по состоянию на сентябрь 2026 года лишь на одном участке — Угнивском — ведётся успешная промышленная добыча. Остальные проекты либо находятся на стадии геологоразведки, либо приостановлены из-за войны и других факторов.

По данным Powerhouse, совокупные минимальные инвестиционные обязательства по 11 соглашениям 2020–2021 годов превышают 500 миллионов долларов, но фактически выполнено лишь около 10% этих обязательств. Это свидетельствует о значительном нереализованном потенциале: общая площадь участков СРП — более 20 тысяч квадратных километров, и даже частичный успех мог бы существенно повлиять на энергетическую устойчивость Украины.

«Инвестору недостаточно получить право на участок. Нужно превратить геологический потенциал в реальный проект, пройти весь цикл от due diligence и концепции до бурения, строительства инфраструктуры и начала коммерческой добычи», — подчёркивает Андрей Охотников, основатель Powerhouse.

Перспективы и вызовы

Война значительно осложнила реализацию СРП: часть проектов проходит пересмотр условий, изменение структуры инвестора или затяжной подготовительный период. В то же время даже в прифронтовых регионах большинство нефтегазовых активов продолжает работать, что доказывает возможность операционной деятельности при повышенных рисках. Отсрочка или приостановка проектов часто связана не только с безопасностью, но и с ростом стоимости капитала, сложностью управления и нежеланием брать на себя дополнительную ответственность.

Аналитики Powerhouse считают, что для энергетической устойчивости Украины важно активизировать реализацию «замороженных» и новых проектов СРП, привлекать международных инвесторов и переходить от модели «недра как ресурс» к модели «недра как инвестиционный актив». Это позволит не только увеличить добычу, но и интегрировать украинскую ресурсную базу в глобальные цепочки поставок и развивать инвестиционную экосистему страны.