Мировой долг достиг рекордных 365 триллионов долларов, что более чем в три раза превышает объем глобальной экономики. За первое полугодие 2024 года в мире появилось более 10 триллионов долларов новых заимствований, однако главная проблема заключается в росте стоимости обслуживания долга. Об этом рассказала эксперт по корпоративному управлению и комплаенсу Елена Нусинова.

По словам Нусиновой, не стоит драматизировать саму цифру, ведь в 2021 году соотношение долга к ВВП было даже выше — 337%, тогда как сейчас этот показатель составляет около 310–311%. Однако ключевое отличие в том, что сегодня брать деньги в долг стало значительно дороже, чем десять лет назад, когда действовали нулевые ставки. Только развитые страны за последний год потратили более 3 триллионов долларов на обслуживание государственных долгов.

"Ближайшие годы будут периодом жесткого отбора бизнесов: выживет не обязательно самый крупный, а тот, у кого более здоровый баланс и меньшая зависимость от постоянного внешнего финансирования", — подчеркнула Елена Нусинова.

Изменение стоимости денег влияет и на бизнес: если раньше компании могли активно расти за счет дешевых кредитов, то теперь на первый план выходит способность генерировать реальный денежный поток и обслуживать обязательства. Компания может быть прибыльной на бумаге, но иметь серьезные проблемы с ликвидностью. Правительствам также становится сложнее стимулировать экономику, поскольку значительная часть бюджета уходит на выплату процентов по долгам.

Ситуация с долгом Украины

На конец августа государственный и гарантированный государством долг Украины составлял около 215,6 миллиарда долларов. Почти 65% этого портфеля — это долгосрочное льготное финансирование со средневзвешенной ставкой 4,37%. Часть кредитов ERA должна погашаться за счет прибыли от замороженных российских активов. Основные вызовы для Украины возникнут после завершения боевых действий, когда для восстановления потребуются сотни миллиардов долларов.

По словам Нусиновой, Украине придется конкурировать за капитал с такими направлениями, как американские облигации, европейская инфраструктура, оборонный сектор и искусственный интеллект. Чтобы привлечь инвестиции, страна должна обеспечить прозрачные правила, качественное корпоративное управление и страхование военных рисков.

После длительного периода дешевых кредитов, наступившего после кризиса 2008 года, центральные банки резко повысили ставки для борьбы с инфляцией. Это привело к более жесткой конкуренции за финансовые ресурсы. Для Украины это означает, что восстановление должно опираться преимущественно на гранты и частные инвестиции, а не на новые долги.

Отдельно отмечается, что недавно государственный долг США впервые превысил 40 триллионов долларов, что вызвало новые предупреждения о возможном фискальном кризисе.