Світовий борг сягнув рекордних 365 трильйонів доларів, що більш ніж утричі перевищує обсяг глобальної економіки. За перше півріччя 2024 року у світі додалося понад 10 трильйонів доларів нових запозичень, однак головна проблема полягає у зростанні вартості обслуговування боргу. Про це розповіла експертка з корпоративного управління та комплаєнсу Олена Нусінова.

За словами Нусінової, не варто драматизувати саму цифру, адже у 2021 році співвідношення боргу до ВВП було навіть вищим — 337%, тоді як зараз цей показник становить близько 310–311%. Проте ключова відмінність у тому, що сьогодні позичати гроші стало значно дорожче, ніж десять років тому, коли діяли нульові ставки. Лише розвинені країни за останній рік витратили понад 3 трильйони доларів на обслуговування державних боргів.

"Найближчі роки будуть періодом жорсткого відбору бізнесів: виживатиме не обов'язково найбільший, а той, у кого здоровіший баланс і менша залежність від постійного зовнішнього фінансування", — підкреслила Олена Нусінова.

Зміна вартості грошей впливає і на бізнес: якщо раніше компанії могли активно зростати за рахунок дешевих кредитів, то тепер на перший план виходить здатність генерувати реальний грошовий потік та обслуговувати зобов'язання. Компанія може бути прибутковою на папері, але мати серйозні проблеми з ліквідністю. Урядам також стає складніше стимулювати економіку, оскільки значна частина бюджету йде на виплату відсотків за боргами.

Ситуація з боргом України

Станом на кінець серпня державний та гарантований державою борг України становив близько 215,6 мільярда доларів. Майже 65% цього портфеля — це довгострокове пільгове фінансування зі середньозваженою ставкою 4,37%. Частина кредитів ERA має погашатися за рахунок прибутків від заморожених російських активів. Основні виклики для України виникнуть після завершення бойових дій, коли для відбудови знадобляться сотні мільярдів доларів.

За словами Нусінової, Україні доведеться конкурувати за капітал із такими напрямками, як американські облігації, європейська інфраструктура, оборонний сектор та штучний інтелект. Щоб залучити інвестиції, країна має забезпечити прозорі правила, якісне корпоративне управління та страхування воєнних ризиків.

Після тривалого періоду дешевих кредитів, що настав після кризи 2008 року, центральні банки різко підвищили ставки для боротьби з інфляцією. Це призвело до жорсткішої конкуренції за фінансові ресурси. Для України це означає, що відбудова має спиратися переважно на гранти та приватні інвестиції, а не на нові борги.

Окремо зазначається, що нещодавно державний борг США вперше перевищив 40 трильйонів доларів, що викликало нові попередження про можливу фіскальну кризу.