Российская экономика, несмотря на западные санкции и потери от войны, сохраняет способность финансировать масштабные военные действия против Украины еще в течение нескольких лет. Об этом свидетельствует анализ текущего состояния экономики РФ, ее финансовых резервов и структурных ограничений.

После начала полномасштабного вторжения и введения санкций многие эксперты прогнозировали глубокий кризис для России. Однако этого не произошло из-за неполноты санкций, высоких цен на нефть, использования накопленных резервов и перехода к политике военного кейнсианства. В 2023–2024 годах реальный ВВП РФ вырос на 4,1% и 4,9% соответственно, главным образом благодаря государственным вливаниям в военно-промышленный комплекс (ВПК).

Однако в 2025–2026 годах экономика России начала терять темпы роста. В первом квартале 2026 года реальный ВВП снизился на 0,2%, во втором — вырос на 1,3% по сравнению с предыдущим годом. Промышленное производство замедляется, инвестиции в основной капитал сокращаются шесть кварталов подряд, а дефицит рабочей силы и технологическая отсталость усиливаются. Рост ВПК также замедляется: с около 20% в 2024 году до 3–6% в 2026-м.

Несмотря на это, Россия сохраняет значительные финансовые ресурсы. По состоянию на сентябрь 2026 года золотовалютные резервы превышают 700 млрд долларов, а профицит текущего счета за первое полугодие 2026 года составил 34,1 млрд долларов, что в полтора раза больше, чем в предыдущие годы. Это позволяет Кремлю и дальше финансировать войну, хотя макроэкономические дисбалансы углубляются.

Структурные проблемы и влияние санкций

Экономика РФ все больше приобретает признаки «двухскоростной»: ВПК и связанные отрасли растут благодаря госзаказам, а гражданские производства сокращаются из-за дефицита рабочей силы, падения инвестиций и проблем с импортом. Наибольшее падение в первом полугодии 2026 года зафиксировано в металлургии (9,4%), производстве кокса и нефтепродуктов (7,5%), полиграфии (7,3%), стройматериалах (6,8%), добыче других полезных ископаемых (5,7%), производстве одежды (5,6%) и машиностроении (4,9%).

Уровень безработицы в июле 2026 года составлял всего 2,3%, но это результат острого дефицита рабочей силы, вызванного демографическим кризисом, эмиграцией и военными потерями (оценки потерь за 2022–2026 годы — до 1,5 млн человек убитыми, ранеными и пропавшими без вести). Зарплаты растут быстрее, чем в предыдущие годы, но это давит на бизнес и бюджет.

«Время не является нейтральным фактором для РФ — каждый следующий период войны увеличивает ее цену для агрессора», — говорится в исследовании.

Существенно негативное влияние оказывают и удары Сил обороны Украины по нефтеперерабатывающей и энергетической инфраструктуре РФ. С июня 2026 года в России продолжается топливный кризис: около 50% мощностей НПЗ выведено из строя, что осложняет работу промышленности, логистику и сельское хозяйство.

Перспективы

Наиболее вероятный сценарий — постепенное истощение экономики России. Государство еще способно несколько лет поддерживать высокие военные расходы, но это будет происходить ценой экономической стагнации, накопления внутренних дисбалансов и снижения поддержки войны среди населения. Дефицит рабочей силы, деградация гражданских секторов, сокращение частных инвестиций и трудности с финансированием бюджета постепенно ограничат возможности РФ вести войну высокой интенсивности.

Самым уязвимым местом российской экономики является рост стоимости войны и изоляции от Запада, что сужает ресурсную базу Кремля и подрывает социальную устойчивость режима.