Российская экономика, вопреки ожиданиям быстрого краха из-за западных санкций и значительных военных расходов, до сих пор не вошла в рецессию. По оценкам украинских экономистов, Кремль способен поддерживать нынешний темп войны еще как минимум два года, даже если цены на нефть снизятся.

Санкции и экономич

Санкции и экономическая устойчивость

После начала полномасштабной войны многие надеялись, что жесткие санкции США и ЕС приведут к финансовому кризису в РФ. Однако этого не произошло. Как объясняет руководительница Хаба санкционной экспертизы KSE Institute Юлия Павицкая, "в политической коммуникации санкционные пакеты часто называют беспрецедентно сильными. Но когда анализируешь конечные положения, видишь переходные периоды или исключения, которые сразу ослабляют максимально возможный эффект". Россия смогла обойти ограничения благодаря параллельному импорту через третьи страны и сотрудничеству с Китаем.

Директор по научной работе Growford Institute Татьяна Богдан отмечает, что благодаря переориентации экспорта на Китай, Индию и другие страны Азии РФ сохранила значительную часть доходов от энергоносителей. За первый год войны ВВП России сократился всего на 1,4%, а в 2023–2024 годах экономика выросла на 9,2%. Однако в 2025 году темпы роста упали до 1%, а в этом году ожидалось лишь 0,4%. МВФ в июле повысил прогноз до 1,1%, что исключает рецессию.

"Скорее всего, российская экономика будет находиться на грани стагнации, однако на данный момент мы не видим предпосылок для быстрого перехода к рецессии", – добавила Павицкая.

Военные расходы и бюджетный дефицит

Рост ВВП РФ поддерживался фискальным и кредитным стимулированием. В 2025 году более 16 трлн рублей из 42,9 трлн рублей расходов составляли военные расходы (по оценкам Стокгольмского международного института исследования проблем мира). В первом квартале 2026 года доля военных расходов достигла 65% доходов бюджета. Это вызвало рост дефицита бюджета, который только за первое полугодие 2026 года составил 5,7 трлн рублей (2,7% ВВП).

Банки были вынуждены выдавать льготные кредиты предприятиям ВПК, что привело к почти двукратному росту кредитования бизнеса: с 50 трлн рублей в 2021 году до 88 трлн рублей в августе 2026-го. Однако со временем эффекты военного кейнсианства исчерпались, и экономика перешла в стадию стагнации.

Роль нефти и налоговое давление

Топливно-энергетические ресурсы остаются ключевым источником доходов РФ. Несмотря на санкции, в 2025 году Россия получила от экспорта нефти всего на 13,8% меньше, чем до войны. Война между США и Ираном повысила цены на нефть, что дало дополнительную выручку. За апрель-август Россия заработала 42,3 млрд долларов экспортной выручки от сырой нефти и нефтепродуктов.

В то же время значение нефтегазовых доходов для бюджета снизилось до 28%. Власти компенсируют это повышением налогов на потребление и доходы: к концу 2025 года они обеспечивали уже 46% бюджетных поступлений. В 2026 году НДС повысили до 22%, что даст дополнительно 1,2–1,4 трлн рублей.

Финансирование дефицита и резервы

До войны бюджет РФ был профицитным, а сверхприбыли от нефти накапливали в Фонде национального благосостояния (ФНБ). После 2022 года активы Фонда сократились с 10% до 5,6% ВВП, а ликвидные активы составляют лишь 4 трлн рублей. По словам Павицкой, сейчас РФ не использует эти средства, вероятно, не желая опускаться ниже критического уровня резервов.