Доходность государственных облигаций на мировых рынках поднялась до самого высокого уровня за почти 20 лет на фоне роста цен на нефть и ожиданий дальнейшего повышения процентных ставок центральными банками. По данным Bloomberg, глобальный долговой индекс достиг 3,72%, что является рекордом с лета 2008 года и свидетельствует о длительном периоде высокой стоимости кредитов в мире.

Главным толчком к новому скачку доходности стало заявление главы Федеральной резервной системы США Кевина Уорша на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле. Он подтвердил намерение жестко бороться с инфляцией, которая уже пять лет превышает целевые ориентиры. Одновременно инвесторов беспокоит обострение напряженности между США и Ираном, что может привести к перебоям с поставками нефти через Ормузский пролив. Дорогая нефть обычно стимулирует общее повышение цен, заставляя центробанки удерживать высокие ставки.

Причины роста стоимости заимствований

Высокие государственные расходы в ведущих экономиках — Японии, Великобритании и США — также подталкивают инвесторов требовать большую компенсацию за риски в виде повышенных процентов. Как отмечает портфельный менеджер First Eagle Investments Иданна Аппио, "рынки закладывают более высокую траекторию для краткосрочных ставок как в США, так и во всем мире. Инвесторы начинают переоценивать, как выглядят нейтральные политические ставки, и происходит их постепенный рост".

На этом фоне доходность 10-летних государственных облигаций Японии достигла 3% — самого высокого уровня с 1996 года, а аналогичные бумаги Австралии поднялись до максимумов 2011 года.

Последствия для кредитов и бизнеса

Рост доходности облигаций означает удорожание кредитов для правительств, банков и конечных заемщиков. Когда государственные облигации дают высокий процент, банки повышают ставки по ипотеке, автокредитам и бизнес-кредитам.

Аналитики Barclays и Societe Generale уже пересмотрели прогнозы относительно дальнейшего повышения ставок. Рынок ожидает, что Банк Японии поднимет ставку уже в сентябре или октябре, а в Австралии трейдеры прогнозируют четвертое повышение в этом году.

"Долговой рынок посылает очень четкий сигнал: более устойчивая инфляция означает высокие ставки на более длительный срок как абсолютный минимум. Я ожидаю, что распродажа на рынке продолжится и дальше", — заявил Прашант Невнаха, старший стратег по ставкам TD Securities в Сингапуре.

Ситуацию осложняет и сезонный фактор: сентябрь и октябрь традиционно являются худшими месяцами для мирового индекса облигаций, который за последнее десятилетие терял в среднем более 1% в каждый из этих месяцев.

Кроме того, правительство Чехии представило проект бюджета на 2027 год с дефицитом в 389 миллиардов крон (18,7 миллиарда долларов), что на 25% превышает текущий целевой показатель и является вторым по величине в истории страны.