Доходность государственных облигаций в ведущих экономиках мира поднялась до самых высоких уровней за последние годы, что вызывает обеспокоенность среди инвесторов и правительств. Как сообщает Reuters, основной причиной этого стала растущая недоверие к способности государств сокращать бюджетные дефициты на фоне рекордных долгов.

Особенно остро ситуация проявляется в США, где государственный долг приближается к 40 триллионам долларов. Доходность 30-летних американских облигаций во вторник достигла максимума с 2007 года, а 10-летние Treasury торговались около 4,71%. Инвесторы внимательно следят за отметкой в 5%, которая является психологически важной для рынка. Дополнительное давление создают геополитические риски, в частности нестабильность на Ближнем Востоке, что поддерживает высокие цены на нефть и усиливает опасения по поводу инфляции. Это может заставить центральные банки дольше сохранять жесткую монетарную политику.

На рынке появляются и новые игроки: крупные технологические компании активно привлекают средства для развития дата-центров и инфраструктуры искусственного интеллекта, фактически конкурируя с правительствами за доступный капитал. Аналогичная ситуация наблюдается и в других странах: в Японии доходность 10-летних гособлигаций поднялась до максимума почти за 30 лет, в Германии 10-летние Bund достигли самого высокого уровня с 2011 года, а во Франции — с 2008-го.

"Когда доходность облигаций растет, их цена падает" — напоминают аналитики Reuters.

Рост ставок имеет более широкие последствия для экономики: государственные облигации формируют ориентир для стоимости заимствований по всей экономике. Это означает, что более дорогое финансирование для правительств постепенно приводит к повышению ставок по кредитам для бизнеса и населения, включая ипотеку и корпоративные займы. Уже сейчас фондовые рынки испытывают давление: основные индексы, такие как Nasdaq и европейский STOXX 600, демонстрируют снижение. Высокие доходности облигаций делают безрисковые активы более привлекательными, а будущие прибыли компаний — менее ценными.

Особое влияние оказывает поведение иностранных инвесторов. В июне вложения в американские Treasury сократились, в частности уменьшили свои позиции Япония, Великобритания и Китай. Японские инвесторы, которые традиционно были одними из крупнейших покупателей американского долга, теперь получают больше стимулов вкладывать в собственные облигации, доходность которых уже превысила 4%.

Для мировых рынков это создает дополнительный риск: если инвесторы будут требовать еще более высокой премии за покупку государственного долга, правительствам придется платить больше за обслуживание своих обязательств. Это может усилить бюджетное давление и усложнить работу центральных банков. В то же время часть инвесторов рассматривает нынешние высокие ставки как возможность для долгосрочных вложений, если распродажа облигаций окажется временной.