Прем’єр-міністр Японії Санае Такаїчі планує інвестувати 370 трильйонів єн (£1,7 трлн) у 17 промислових секторів до 2040 року, що викликає занепокоєння серед інвесторів і навіть у її власній партії.

Обсяги витрат, які передбачає коаліційний уряд Такаїчі, настільки великі, що багато хто побоюється економічного шоку, подібного до того, що стався у Великій Британії за прем’єрства Ліз Трасс. Фінансові ринки здивовані планами переписати бюджетні правила та розпочати масштабну необґрунтовану програму витрат.

Коріння цих проблем сягає фінансової кризи 1991 року, коли лопнув бульбашковий ринок нерухомості Японії. Після цього країна пережила ще один спад наприкінці 1990-х, що призвело до зростання державного боргу з 60% до 130% ВВП. З 2008 року економіка Японії перебуває у стані стагнації, а борг до ВВП сягнув 260% у 2020 році, знизившись до 230% у 2025 році завдяки жорсткішим бюджетам і помірному зростанню.

Такаїчі заявила, що її план інвестицій має підвищити продуктивність економіки, утримати Японію на передовій у сфері штучного інтелекту та зменшити залежність від торгівлі з Китаєм. Однак фондовий ринок відреагував падінням акцій найбільших компаній, зокрема Sony та Toyota, які стикаються з жорсткою конкуренцією з боку Південної Кореї та Китаю.

Інвестори також звертають увагу на зростання доходності японських державних облігацій до 2,8%, найвищого рівня за 29 років, а курс єни впав до 163 за долар — найнижчого за чотири десятиліття. Падіння валюти підвищує вартість імпорту енергоносіїв і сировини, що сприяє зростанню інфляції.

Аналітик Кельвін Лам з Pantheon Macroeconomics зазначив: "Поки не пояснюють, звідки візьмуть гроші на витрати, це може призвести до моменту Ліз Трасс". Він порівнює ситуацію з британським прем’єром, який у 2022 році запропонував необґрунтовані податкові скорочення, що викликало кризу на ринку.

Уряд Такаїчі отримав дві третини місць у нижній палаті після дострокових виборів у лютому, що дало їй більшість для реалізації плану. Попередній проект передбачав змусити Банк Японії діяти у тандемі з Міністерством фінансів і змінити методику обчислення державного боргу, але остаточна версія зберегла незалежність центрального банку, хоч і з застереженнями.

Інвестиційна програма Honebuto no Hoshin передбачає вливання коштів у сфери штучного інтелекту, напівпровідників, біотехнологій, оборони, енергетики та суднобудування з метою подвоїти економічне зростання до понад 1%. Прогнози аналітиків, зокрема Japan Center for Economic Research, більш стримані — близько 0,9% у 2027 році.

Уряд також витратив близько £160 млрд на підтримку курсу єни з 2022 року, одночасно тиснучи на Банк Японії зберігати низькі ставки, незважаючи на глобальне підвищення через інфляцію. Нещодавно Банк Японії підняв ключову ставку до 1%, найвищої за 31 рік, але це все ще нижче рівня інших центральних банків.

Такаїчі заявила у соцмережах, що присвячує більшість часу плануванню відновлення економіки, намагаючись зупинити падіння рейтингу. Водночас експерти сумніваються, чи вдасться Японії конкурувати з Китаєм у виробництві високотехнологічної продукції та чи вистачить ресурсів для фінансування амбітного плану у 2030-х.

Зростання експорту в червні склало 20% у річному вимірі, але з урахуванням девальвації єни його реальна вартість майже не змінилася. Постійне знецінення валюти для стимулювання торгівлі не є стійкою стратегією, тож майбутнє інвестиційної програми Такаїчі залишається під питанням.