Росія стрімко втрачає фінансові резерви для продовження війни проти України: у 2026 році уряд запустив приховану емісію рубля та перейшов до рекордного розпродажу золотого запасу. Як свідчать дані провідних економістів і витоки з російських фінансових звітів, ресурси для підтримки військової економіки стрімко вичерпуються.

Симптоми фінансової кризи

За останні місяці про глухий кут російської економіки заговорили не лише незалежні експерти, а й державні економісти. Андрій Клепач, колишній головний економіст "Внєшекономбанку", у своїй доповіді визнав, що Росія змушена нести тягар війни самотужки, тоді як Україна отримує підтримку від західної коаліції. Він підкреслив, що частка військових виплат у доходах росіян зросла з 2% до майже 8%, а цивільний сектор фактично заморожено.

Олег В’югін, ексзаступник голови Центробанку РФ, зазначив, що Кремль намагається одночасно зберігати високі військові витрати та уникати краху підприємств, що призводить до падіння приватних інвестицій і деградації освіти. Економіст Владислав Іноземцев додав, що Росія перейшла до моделі, де ресурси не створюють доданої вартості, а знищуються на фронті.

Розпродаж золота та бюджетна діра

За перше півріччя 2026 року Центробанк і Мінфін РФ продали понад 43,5 тонни золота — найбільший розпродаж за 25 років. Причина — критичне скорочення ліквідної частини Фонду національного добробуту, яка зменшилася до $45–48 млрд. Уряд змушений витрачати золотий запас для забезпечення імпорту та покриття дефіциту бюджету, який, за оцінками Reuters, може сягнути 7–8 трильйонів рублів (а за певних умов — до 10 трлн).

Прихована емісія та наслідки

В умовах закритих зовнішніх ринків фінансування дефіциту здійснюється через непряме "кількісне пом'якшення": Мінфін випускає облігації, держбанки їх скуповують, а Центробанк рефінансує банки. Обсяг таких операцій перевищив 3 трлн рублів, що роздуває грошову масу і створює ризик інфляційного шоку.

"Росія вже спалює власне майбутнє – інвестиції, інфраструктуру, освіту та людський капітал – заради утримання лінії фронту", — йдеться у матеріалі.

Коли закінчаться ресурси

За прогнозами експертів, до кінця 2026 — середини 2027 року Росія повністю вичерпає ліквідні буфери. Далі можливе стрімке зростання інфляції до 20–30% і перехід до директивної економіки з заморожуванням цін, нормуванням продажу палива та примусовою конвертацією валюти. Накопичені дисбаланси звужують горизонт стабільного фінансування війни до 12–18 місяців, що робить затяжну кризу російської економіки неминучою.