Національний банк України з 7 серпня змінив механізм операцій із тримісячними депозитними сертифікатами: тепер замість повного задоволення заявок банків проводяться процентні тендери раз на два тижні із заздалегідь визначеним обсягом. Про це повідомляє НБУ.

Як пояснюють у Нацбанку, модернізація операційного дизайну має стратегічну мету — забезпечити розвиток повноцінного грошового ринку у гривні до початку масштабного відновлення країни, припливу приватного капіталу та зростання попиту на довгострокове фінансування. Зміна операційного механізму покликана не лише підвищити ефективність монетарної політики, а й мінімізувати ризики доларизації під час відбудови, зберігши ключову роль національної валюти у фінансовій системі.

Попередній дизайн, запроваджений навесні 2023 року, дозволив банкам конкурувати за вкладників і підвищувати ставки за депозитами, що підтримало привабливість гривневих активів і сприяло стабільності валютного ринку. За даними НБУ, середня дохідність строкових депозитів зросла з 9-12% у 2022 році до понад 14% у липні 2026 року, а обсяги строкових гривневих депозитів населення подвоїлися з початку повномасштабної війни.

Водночас, як зазначає регулятор, попередній механізм був перехідним і майже не стимулював банки до активної торгівлі гривневою ліквідністю між собою. Це обмежувало розвиток міжбанківського ринку, а ціна коротких грошей формувалася переважно через операції з НБУ, а не ринкову взаємодію банків. Для формування повноцінного ринкового орієнтира потрібні регулярні угоди, достатні обсяги та різноманітні учасники, а також ціноутворення, що базується на взаємодії учасників ринку.

На думку НБУ, створення глибокого грошового ринку є критично важливим напередодні масштабної відбудови країни. Якщо не розвинути гривневі інструменти та інфраструктуру для хеджування ризиків, економіка може віддати перевагу фінансуванню у валюті, що призведе до нової хвилі доларизації. "Якщо фінансові контракти, звички та інфраструктура відбудови одразу сформуються навколо іноземної валюти, пізніше перевести їх у гривню буде значно складніше", — наголошують у НБУ.

Регулятор підкреслює, що створення функціонального грошового ринку потребує часу — не менше двох-трьох років. Тому починати зміни потрібно вже зараз, щоб до моменту масштабного припливу інвестицій ринок був готовий. Перехід до процентних тендерів із визначеним обсягом тримісячних депозитних сертифікатів — це перший крок у поступовій еволюції операційного дизайну, що має стимулювати банки до активнішої роботи на міжбанківському ринку та зберегти конкуренцію за вкладників.