17 вересня правління Національного банку України ухвалило рішення підвищити облікову ставку до 16%. Як повідомила пресслужба НБУ, цей крок пов’язаний зі стійким посиленням фундаментального цінового тиску та очікуваним пришвидшенням інфляції до кінця року.

За словами голови НБУ Андрія Пишного, у серпні 2026 року споживча інфляція прискорилася до 8,1% у річному вимірі, що перевищило траєкторію липневого прогнозу регулятора. Основними чинниками такого зростання стали подорожчання пального через ескалацію війни на Близькому Сході, а також наслідки російських атак на логістичну, виробничу та енергетичну інфраструктуру України. Крім того, швидше зростали окремі адміністративні тарифи, що також вплинуло на ціни.

Підвищення облікової ставки має на меті зберегти привабливість гривневих активів, підтримати стійкість валютного ринку та контролювати інфляційні очікування. У Нацбанку зазначають, що це дозволить повернути інфляцію на траєкторію сповільнення до цільового рівня у 5% вже у 2027 році. Регулятор також заявив про готовність і надалі використовувати монетарні інструменти, зокрема посилювати процентну політику для стримування цінового тиску.

"Липневе підвищення облікової ставки підтримало привабливість гривневих активів. У відповідь на посилення процентної політики НБУ частина банків, здебільшого невеликих, вже почала підвищувати ставки. У результаті попит як на гривневі депозити, так і на ОВДП зберігався, що обмежувало тиск на валютному ринку та стримувало зростання цін", — наголосили у НБУ.

У Нацбанку відзначають, що базова інфляція в останні місяці залишалася високою, а фундаментальний ціновий тиск посилювався через зростання витрат бізнесу на електроенергію, логістику та оплату праці. Інфляційні очікування економічних агентів також залишаються підвищеними. Водночас, попри наслідки атак, ринок праці та споживчий попит залишалися стійкими: середні зарплати в липні та серпні, за оцінками НБУ, продовжували зростати високими темпами, що додатково підтримувало ціновий тиск.

За оцінками Нацбанку, нове підвищення облікової ставки не матиме суттєвого стримуючого впливу на кредитування. Водночас у разі посилення ризиків для цінової динаміки чи інфляційних очікувань регулятор готовий застосувати додаткові заходи для стримування інфляції. Якщо ж у наступні місяці погіршення безпекової ситуації призведе до зниження споживчого попиту та охолодження ринку праці, НБУ може розглянути можливість пом’якшення монетарних умов.

Що таке облікова ставка

Облікова ставка — це вартість кредитів, які Національний банк надає комерційним банкам для довгострокового чи короткострокового рефінансування. Вона визначає ціну кредитів на ринку та є одним із основних інструментів впливу НБУ на рівень інфляції. Якщо прогнозована інфляція перевищує цільовий рівень, облікова ставка підвищується, щоб повернути інфляцію до мети у 5%. Якщо ж інфляція нижча за цільову, ставка знижується.

Нагадаємо, попереднє підвищення облікової ставки відбулося 30 липня — тоді її встановили на рівні 15,5%.